复旦大学副教授谈比特币：泡沫还是革命？

近年来，被誉为“数字黄金”的比特币在互联网上风靡一时。 7 月，比特币终于停止了疯狂上涨。 在经历了去年126%的暴涨后，今年上半年涨幅超过150%，并在6月创下3018美元的历史新高。 之后，比特币并没有像很多人预测的那样崩盘，一直维持在2500美元上方。

复旦大学管理学院金融系副教授黄建兵近日接受记者采访，以专业视角回答了四个问题——“什么是比特币？” “能当钱用吗？” “会涨吗？” Influence”，引发我们思考：比特币究竟是郁金香狂热带来的泡沫2030年比特币涨到多少，还是一场数字货币革命？

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比特币是一种特殊的货币？

黄建兵介绍，比特币诞生于2009年，是一种基于加密技术独特算法生成的数字货币（cryptocurrency）。 此类数字货币有800多种，其中最著名的是比特币。 此外，还有以太坊、瑞波币、莱特币等。

与我们熟悉的人民币、美元、欧元等相比，比特币的特殊之处在于它是看不见摸不着的，而且是存储在网络上的。 有人说比特币是“数字黄金”。 的确，比特币有很多地方和黄金很相似。 例如2030年比特币涨到多少，它们都需要矿工努力工作才能挖出来，但是挖黄金需要在金矿上工作，而比特币矿工在计算机上工作； 挖黄金需要体力，但挖比特币需要电费——今天，开采 1 个比特币的电费超过 1,000 美元！ 另外，比特币更加开放，任何人都可以不经许可成为矿工。

更重要的是，比特币和黄金都没有发行机构，而美元和欧元等货币是由不同国家的中央银行发行的，所以比特币和黄金是真正国际化的，不受央行控制； 因此，不会有垃圾邮件或过冲。 比特币的产量甚至比黄金小得多。 理论上，比特币的上限是2100万，但随着接近上限，生产难度将无限增加。 从诞生到现在，比特币的产量只有1640万枚。

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比特币可以当钱用吗？

目前，有许多商店宣布他们接受比特币。 在日本，NHK 的一项调查发现，2015 年只有 900 家商店接受比特币，但到 2017 年初，这一数字已增至 4,200 家。 其他国家也有许多电子商务网站和实体店声称接受比特币支付。 但根据摩根士丹利的一份报告，实际接受比特币的商店数量正在下降，实际使用比特币的交易笔数几乎为零。 为什么是这样？

黄建兵解释说，第一个原因是比特币的价值波动剧烈。 比如今年5月19日比特币的价格是1960美元。 三周后，即 6 月 11 日，比特币升至 2,952 美元。 五周后，即 7 月 16 日，比特币跌至 1,911 美元。 作为交易的中介，如何将货币价值视为一般等价物？

二是由于近两年比特币的暴涨，大部分人更愿意囤积比特币，等待其价格进一步上涨来获利，而不是用比特币购买商品。 比特币成为一种投资或投机，而不是一种用于交换的货币。 由于目前比特币的数量只有1640万枚，就算是作为公共收藏品，也未尝不可。

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比特币还会上涨吗？

比特币诞生于 2009 年，但当时没有人意识到比特币的价值； 例如，2010 年 5 月，有人用 10,000 个比特币兑换了 2 个价值 25 美元的比萨饼。 2011 年 4 月，比特币价格首次达到 1 美元。 如果你当时花4万元买比特币，那么现在1亿元的小目标就达到了。

2013年，越来越多的人关注比特币，其价格从年初的13.5美元上涨至年底的750美元； 2014年黑客攻击导致比特币价格下跌近60%； 从2015年1月14日的177美元到2017年6月11日的3018美元，在不到两年半的时间里涨幅超过16倍。

在黄建兵看来，投资者对比特币的未来价格也存在较大分歧。 一些国际知名投资机构公开宣称比特币价格到2030年将超过50万美元，而另一些人则认为比特币存在巨大泡沫。 著名橡树资本创始人近日指出，比特币是类似数字货币的价格，被投机者抬高，其价值并不真实。

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比特币有什么影响？

从经济角度看，比特币数量有限，总量不大，对经济的影响有限。 如下图所示，目前比特币市场总价值约为420亿美元，全球黄金总价值超过8000亿美元，是比特币的200倍； 全球货币供应总量约为比特币的2000倍。

黄建兵指出，作为一种投资产品，比特币有别于其他金融产品的特点，最重要的是比特币采用的区块链技术。 区块链是一个分布式共享数据库，采用去中心化和去信任的方式，数据库的可靠性和不可篡改性由互联网共同维护。 比特币的点对点交易依赖于网络，并记录在区块链上，因此不需要其他第三方组织的参与、认证或监督。 对于客户来说，通过比特币交易，没有银行或其他监管机构，可以大大降低交易成本； 高盛研究测算，使用信用卡交易的成本约为交易金额的2.75%-4.25%，而比特币的成本仅为1%。

但另一方面，比特币交易不需要监管，极易被不法分子利用。 2014 年 11 月，美国联邦调查局取缔了使用比特币交易鸦片和大麻等违禁品的在线黑市 SilkRoad。 今年4月的比特币病毒又是一个例子，不法分子勒索比特币以逃避政府监管。